Mitarbeiter Aktienoptionen Powerpoint Präsentation

Mitarbeiter Aktienoptionen - PowerPoint PPT Presentation Transcript und Presenters Notes Titel: Mitarbeiter Aktienoptionen 1 Mitarbeiter Aktienoptionen von Justin Hovis präsentiert Wilson Kwong Jessica vandenAkker 2 Überblick Überblick über Aktienoptionen und Stock-Based Compensation Aktienbasierte Vergütung Microsoft Stock Options bei Cisco 3 Was sind Aktienoptionen 4 Aktienoptionen Form der Mitarbeitervergütung Option gewährt dem Inhaber das Recht, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem bestimmten Kurs (Ausübungspreis) am oder nach einem bestimmten Datum (Ausübungszeitpunkt) zu erwerben. Das Stichtag ist das Datum, an dem die Option dem Mitarbeiter gegeben wird 5 Besonderheiten der Aktienoptionen Tendenziell im Laufe der Zeit zu einer gewissen Rate zu wachsen, sagen, 25 Ausübung jedes Jahr nicht übertragbar in der Regel verfällt, wenn Mitarbeiter verlässt Bei ausgeübt wird Unternehmen in der Regel neue Aktien oder Aktien im Markt 6 Aktienoptionen zurückzukaufen Executive Stock Options (ExSO) Aktienoptionspläne für die Top 5 Führungskräfte Mitarbeiteraktienoptionen (ESO) Breitenbasierte Aktienoptionspläne für mindestens 50 Vollzeitkräfte 7 ExSOs ESOs ESOs machen über 90 Aktienoptionen aus Gegeben Hauptfrage ist der Wert der Entschädigung ExSO viel höhere individuelle Werte Hauptanliegen ist Corporate Governance Niveau der Entschädigung für Top-Führungskräfte gegeben 8 Warum Aktienoptionen Agentur Theorie Aktienoptionen sollen das Problem der Trennung von Management und Eigentum zu minimieren Stock Optionen würde helfen Management denken und handeln wie Besitzer New Economy Fires High in Intellectual Capital 9 Intrinsischer Wert von Aktienoptionen Der innere Wert einer Aktienoption ist ihr Marktpreis am Gewährungstag abzüglich des Ausübungspreises Market Price at Grant Datum Ausübungspreis Intrinsic Value 10 Fair Value von Aktienoptionen Der beizulegende Zeitwert der Aktienoptionen ist der intrinsische Wert sowie der Zeitwert, der die Volatilität der Aktie über die Wartezeit beinhaltet 2 Bewertungsmethoden Binomialmodell BlackScholes Modell 11 Fair Value der Aktienoptionen Die BlackScholes-Methode nimmt an Optionen sind frei übertragbar und Anleger ist voll abgesichert Weniger genau für längerfristige Optionen Möglichkeit für Manipulationen von Managern in Schätzungen 12 Geschichte der Bilanzierung von Mitarbeiteraktienoptionen APB 25 (1972) Aufwand ist der Fair Value Betrag oder die intrinsische Menge Loophole, wenn eine Firma Setzt den Ausübungspreis der Option in Höhe des Marktpreises zum Gewährungszeitpunkt fest, danach werden 0 Aufwendungen erfasst 13 Historie der Rechnungslegung für Mitarbeiteraktienoptionen FAS 123 (1993) Der Finanzaufsichtsrat (FASB) hat den Einsatz von beizulegenden Zeitwerten angekündigt (FASB) hat die Fair-Value-Methode der Aktienoptionspläne für alle Jahres - und Zwischenberichte nach dem 15. Juni 2005 verpflichtend anzuwenden. 15 Vergleichsrechnungen (1. Jahr 1) Aktienoption mit einem Ausübungspreis von 100 und einem BlackScholes - Wert von 16 Ausübungsdatum Jan 1, Jahr 2 Ausgeübt Jan 1, Jahr 3, Marktpreis 121 Beispiel aus Aktienoptionen Revisited (2003, S.37) von Joseph Rue, Ara Volkan, Ron Best und Gerald Lobo 16 Modifiziertes Beispiel für Methoden Rechnungswesen unter der intrinsischen Methode 12 31 03 Dr. Cash 100 Cr. Common Stock 100 Rechnungswesen Nach FAS 123 12 31 01 Dr. Option Kosten 16 Cr. Eingezahlte Kapitaloptionen 16 12 31 03 Dr. Cash 100 Dr. Eingezahlt Kapital Options 16 Cr. Gemeinsame Stock 100 Cr. Einbezahltes Kapital 16 17 FAS 123 (2004 revidiert) Ermöglicht die Neubewertung von Aufwandsentschädigungen für laufende Kursbewegungen und für Verwirkung Gilt für alle aktienbasierten Vergütungen einschließlich Aktienoptionen, Restricted Stocks und Restricted Stock units 18 Alternativen zu Aktienoptionen Restricted Stock Restrated Stock Units Mitarbeiterbeteiligungspläne (EMPPs) Stock Appreciation Rights (SARs) 19 Zukunft der Aktienbasierten Vergütung Viele Unternehmen haben die Änderung der Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden vorweggenommen und haben ihre Vergütungsmethode geändert Coca-Cola Amazon IBM Microsoft 20 Warum eingeschränkt Lager weniger Risiko Bessere Motivation für Führungskräfte als Eigentümer zu handeln Holder hat zusätzliche Rechte der Dividenden und Stimmrechte zu erhalten Steuerliche Vorteile bei der Performance-basierten 21 Schlussfolgerung Buchhaltung Standards stark beeinflusst Form der Entschädigung Aktuelle Änderungen haben die Unternehmen motiviert, effizientere Methoden der Entschädigung zu finden Wahrscheinlich, dass die Zukunft Schlüssellöcher werden gefunden 22 MICROSOFT 23 Microsofts Geschäftsfelder 1) Client 2) Server und Tools 3) Information Worker 4) Business Solutions 5) MSN 6) Mobile und Embedded Services 7) Home und Entertainment 24 Aktienbasierte Vergütung 2004 5,73 Milliarden Dollar 2003 3,75 Milliarden Dollar 2002 3,78 Milliarden Dollar 2001 Das Nettoeinkommen wäre 2,7 Milliarden geringer gewesen, wenn es erneut verabschiedet wurde. Adoptiert SFAS123 im Geschäftsjahr 2003 25 Executive Compensation Bill Gates und Steve Ballmer Gehalt von 591.000 Keine Aktienoptionen erhalten Nein Ausstehende Aktienoptionen 26. J. Allchin ausgeübt 5,9 Millionen Aktien und hält 7,2 Millionen von nicht ausgeübten Optionen J. Raikes ausgeübt 37 Millionen Aktien und hält 7,2 Millionen von nicht ausgeübten Optionen Führungskräfte Offiziere und Direktoren halten 30 der Stammaktien 27 Diluted EPS 2004 EPS von 0,75 2003 EPS von 0,69 Nach der Besteuerung nach aktienbasierter Vergütung betrug der Gewinn je Aktie 0,35 bzw. 0,23 Verringerung von 53 und 67 28 Mitarbeiteroptimierungstransfer Im Jahr 2004 wurde ein Optionsübertragungsprogramm mit JP Morgan abgeschlossen. Davon wurden 344,6 Mio. Optionen (55 von insgesamt 2,21 Mrd.) verkauft Nicht ausgewiesene Vergütungskosten 29 Mitarbeiteroptimierung Transfer JP Morgan zahlte 382 Millionen Ungefährer Durchschnitt von 1,10 je Option Preis bezogen auf 3 Wochen Durchschnitt. Des Schlusskurses der Microsofts 30 Aktienoptionen Übertragungsoptionen, die für eine Übertragung in Betracht kommen, hatten einen Ausübungspreis von 33 oder mehr Die Optionen tiefes Out-of-the-money Mögliche Gründe für niedrigen Übertragungspreis Alle nicht ausgegebenen Optionen wurden nach der Übertragung unverfallbar 31 Stock Awards (Restricted Stock) Verschiebung von Aktienoptionen zu Aktienpreisen Bietet mehr vorhersehbare langfristige Prämien als Optionen Basierend auf festgelegten Performance-Variablen 32 Stock Awards cont Im Allgemeinen eine 3-jährige Sperrfrist 5-jährige Amortisierungsperiode Stock Awards nicht sehr klar im Jahresabschluss Aktienoptionen hatten eine Pause von Anzahl ausstehender und Ausübungspreise 33 Sonderdividende 3.00 Dividende im Dez. 2004 gezahlt Über 30 Mrd. ausgeschüttet Freigabe der Dividende für Änderungen des bisherigen Aktienplans 34 Spezielle Dividendenkontrakte In der Theorie sinkt der Aktienkurs durch die Dividendenausschüttung nach Dividendenoptionen Sind grundsätzlich nicht vor Dividenden geschützt 35 Ausübungspreis Veränderung Neuer Basispreis (Schlusskurs-3) Schlusskurs x Vordividendenausübungspreis Der Basispreis wird um weniger als 3 36 Aktien dividiert, Closing Price - 3) x Anzahl der Aktien Pre-Div 37 Gesamtübersicht Microsoft hat die Bilanzierung von Aktienvergütungen schnell beschlossen (2003) Beschlossen, die Aktienoptionen auslaufen zu lassen Ausschüttung einer Sonderdividende angepasst 38 (No Transcript) 39 Unternehmensüberblick Weltweit führender Anbieter von Netzwerken für das Internet Gegründet 1984 Börse NASDAQ Ticker CSCO Aktienkurs 18 Kurzfristig das weltweit wertvollste Unternehmen 40 (ohne Transkript) 41 Geschäftsjahr 2004 Umsatzerlöse 22B Jahresüberschuss (wie berichtet) 4.4B EPS (verwässert) 0,62 Cash-of-Operations 7.1B Angabe der Pro-forma-Anpassung Optionen, die mit dem Intrinsic Value gemäß APB 25 42 (keine Transkription) bewertet werden 43 Proforma-Anpassung Das Black-Scholes-Optionspreismodell wurde für die Schätzung des Wertes der gehandelten Optionen entwickelt Keine Ausübungsbeschränkungen und sind voll übertragbar. Darüber hinaus erfordern Optionspreismodelle die Eingabe von sehr subjektiven Annahmen, einschließlich der erwarteten Aktienkursvolatilität und der erwarteten Nutzungsdauer. Da die Unternehmensbeteiligungsoptionen Merkmale aufweisen, die sich deutlich von denen der gehandelten Optionen unterscheiden, und weil Änderungen der subjektiven Input - Annahmen die Schätzung wesentlich beeinflussen können, bieten die bestehenden Bewertungsmodelle in der Managment - Stellungnahme keine zuverlässige Bewertung des beizulegenden Zeitwertes Unternehmen Mitarbeiter Aktienoptionen. (Ohne Transkript) 45 (keine Transkription) 46 Executive Compensation 47 Optionen Ausgeübtes Geschäftsjahr 2004 48 Optionsgeld für das Geschäftsjahr 2004 49 Vorstandsmitglieder (4) Schließt Optionen zum Kauf von 30.866.667 Aktien ein (11) Schließt Optionen zum Kauf von 100.000 Aktien ein 50 Schlussfolgerungen Einer der Schlimmsten Täter im Einsatz von übermäßigen ESOs und ExSOs Auswirkungen auf die Bewertung von Aktien Künftige Entschädigungsstrategien 51 Das Ende Thank You PowerShow ist eine führende Präsentation Diashow-Sharing-Website. Ob Ihre Anwendung Business, How-to, Bildung, Medizin, Schule, Kirche, Vertrieb, Marketing, Online-Training oder einfach nur zum Spaß ist PowerShow ist eine große Ressource. Und, am besten von allen, sind die meisten seiner coolen Funktionen kostenlos und einfach zu bedienen. 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